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12/06/01 23:52
이정도까지 꼬아서 나온 문제를 못풀어봐서 답에 대한 확신이 없습니다. 개떡 같이 풀어도 찰떡 같이 이해합시다 -_-;;
CAPM 모형의 기본구조 E(Ri) = Rf + β(Rm-Rf) 에서 현재 E(Ri) 와 β를 모릅니다. 문제에서 β를 구하라 했는데 모르니 결국 E(Ri)를 먼저 구해야겠죠. 'E(Ri) = (1) 주가상승률 + (2) 배당수익률' 이니 이걸 먼저 구해봅시다. (1) 주가상승률 = (차기주가 - 당기주가) / 당기주가 당기주가는 42$, 차기주가는 모름. 차기주가를 구하기 위해 배당평가모형을 활용합니다. P0 = 차기배당금 / (k-g) 에서 차기배당금과 g는 나와 있으나 k를 모릅니다. k를 찾아야겠죠. (문제 풀면서 서서히 빡치네요.....) k = 배당수익률 + 배당성장률(7%)인데 배당수익률을 모르네요? 계산합니다. (2) 배당수익률 = 차기배당금 / 현재주가 = 1.2$ / 42$ = 0.02857..... = 0.03 이라고 칩시다. k = 0.03 + 0.07 = 0.1 k를 구했으니 이제 차기주가를 구할수 있습니다. D1 = 1.2$ / (0.1 - 0.07) = 40$ 이제 주가상승률을 구할수 있습니다. 주가상승률은 (40-42) / 42 = -0.048 주가상승률을 구했으니 개별주식의 수익률 E(Ri) = 주가상승률 + 배당수익률 = -0.048 + 0.03 = -0.018..... 귀찮으니 -0.02라고 칩니다. 이제 β를 구할수 있는 모든 변수가 나왔습니다. -0.02 = 0.03 + β(0.1 - 0.07) β = -1.67 저도 이런 문제 처음 풀어봤고 검산도 안했습니다. 답이 틀릴 가능성이 매우 높습니다.
12/06/01 23:59
P0 = d1/(r-g)
현재주가 = 1년 후 배당금 / (수익률-성장률) 42 = 1.2 / r - .07 r = .0986 R = Rf + [ER(m) - Rf] * β .0686 = .07 * β β = .98 아닐까요? ㅠㅠ 아님말구요
12/06/02 00:01
주가 42 = 1.2/(k-7%) 에서 k=9.86%
CAPM 식에서(E(Ra)=Rf+(E(Rm)-Rf)β) 9.86% = 3% + 7%β β=0.98
12/06/02 00:14
밑에 두분 풀이를 보니 제가 P0를 구하는 과정에서 P0를 과거주가로 착각했군요. 밑에 두분이 푸신게 맞네요. 풀면서도 왜케 꼬았나 싶었네요.
12/06/02 03:28
죄송합니다 답변을 늦게 확인했네요..
댓글 감사합니다 ^^ 아직 채점 결과는 안나와서 정답을 알려드릴수가 없네요 흑흑 다시한번 감사들비니다~
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